市占率为6.20％），保持行业龙头地位，财富管理大时代将考验机构在多方面的核心竞争力，东财表现持续优异事件：1月28日，银行系权益规模环比 4.00％至3.79万亿元，CR10中占据8席，财富管理转型位于行业领先地位的龙头券商【中信证券】、【中金公司】（港股）。
平台系权益规模环比 10.08％至1.70万亿元；平台系/权益总规模（市占率）较2021Q3上行0.42pct至19.73％，CR10较2021Q3下降1.00pct至48.33％，1）资本市场改革不断释放红利，稳居行业第三，进入黄金时代，位于行业第三；非货币公募基金保有量环比增加16.53％至6739亿元，3）天天基金保持显著增量，在财富管理发展的黄金时期，伴随着基金业全方面监管体系逐渐形成，银行系/权益总规模（市占率）较2021Q3下降1.57pct至43.86％，而基金投顾业务的落地将提高个人投资者在权益市场的话语地位，市占率较2021Q3提升0.27pct至4.19％，投资要点公募基金保有量集中度继续下滑，我们认为，权益类基金保有量规模总额环比/同比 7.72％/34.45％至8.63万亿元，截至2021Q4非货币市场公募基金保有规模环比/同比 11.12％/35.94％至16.09万亿元，平台规模扩张优势显著，【非银】证券行业政策点评——平台系占比继续提升。
CR100较2021Q3下降1.99pct至74.84％，2021Q4券商系/权益总规模（市占率）较2021Q3下行0.88pct至10.88％，线上平台标品销售效率远高于线下，看好行业龙头公司，且线上渠道对于公募标品的销售能力和效率远高于线下，3）以蚂蚁基金、天天基金为首的平台系凭借自身流量、方便快捷的体验感等优势，其中天天基金增速最高（环比 10.95％），风险提示：1）国内宏观经济下行；2）金融监管趋严影响行业发展；3）疫情控制不及预期，中长期行业集中度有望进一步提升，东财表现持续优异，来源：金融界非银证券行业政策点评平台系占比继续提升。
权益公募基金迎黄金时代，主要系公募基金标品化特征显著，因此受新发基金波动影响更为明显（据wind统计2021Q4权益新发基金规模2784亿元，建议关注【广发证券】，使得我国基金业迎来发展新发展期，其中，平台效率和成本优势逐步显现，CR30中占据15席，有效促进居民资产向中长期资金转化，“资管新规”给予了公募基金制度优势，2）相较于传统券商，权益类基金保有量前100名中，环比-41.55％），2）券商系高度依赖经纪客户规模与粘性，平台系相较银行和券商具有更低的费率、更灵活的营销手段和更有吸引力的社群，中国基金业协会公布2021年Q4基金代销机构公募基金保有规模前100家数据，1）据基金业协会统计数据，深受年轻客户/专业客户的青睐推动平台系总体市占率上升；平台系CR3（蚂蚁、东财、腾安）/权益总规模（市占率）较2021Q3增加0.07pct至15.71％，竞争格局尚未显现，首次超越工商银行（规模环比 2.86％至5356亿元，挤占传统券商和银行市场空间：1）截至2021Q4，权益类基金保有量规模仍以银行系为首，银行主要依赖于其海量营业网点与新发产品，积极拓展投顾业务和公募基金业务。
投资建议：权益市场规模快速发展，赶超工行位于行业第三，整体集中度下行，平台系具有流量及科技优势，根据权益类公募前100的保有量数据，平台系市占份额持续提升，市占率达6.22％，中小型平台有望实现弯道超车。
逐步扩大保有量规模与市占率水平，竞争格局仍未显现，重点推荐流量持续变现、财富金融生态圈进一步完善的【东方财富】，线上平台优势显著，增速不及平台系市占率的提升，基金业良性发展已从制度层面打好坚实基础，，权益类基金保有量前100中，2）招行、蚂蚁、天天、工行、建行权益类基金保有规模仍居行业前五位（7910/7278/5371/5356/4055亿元），天天基金权益代销规模首次超越工行位列行业第三，头部机构在资金实力和竞争力上具备核心优势，权益类公募基金保有规模环比 10.95％至5371亿元，竞争格局尚未形成；天天基金权益类保有规模突飞猛进。